吉利2023年半年报解读:增收不增利,但“转向”已完成

吉利2023年半年报解读:增收不增利,但“转向”已完成

‍‍从“反思”到“自信”,仅仅隔了五个多月,吉利汽车(HK.00175)高层的态度就完全不同了。8月22日,吉利汽车公布

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从“反思”到“自信”,仅仅隔了五个多月,吉利汽车(HK.00175)高层的态度就完全不同了。

8月22日,吉利汽车公布了2023年半年报,业绩显示,今年上半年,上市公司累计销售69.4万辆新车,同比增长13%;营业收入达到731.82亿元,同比增长26%;归属于上市公司股东净利润15.7亿元,同比仅微增1%。

销量增长带动营收增长,但却增收不增利,单纯从这组数据看,吉利汽车上半年的业绩似乎说不上好,可相比起3月份发布2022年全年业绩时高层的“反思”,半年业绩沟通会上,吉利高层们却表现出了明显的“自信”。

吉利汽车控股有限公司CEO桂生悦表示,吉利汽车已完成全面新能源转型的基础性投入和生态建设,在全新的市场竞争格局中,吉利汽车有望迎来发展的第二次腾飞。

仅仅五个多月时间,高层态度就有如此明显的转变,这半年吉利汽车到底发生了怎样的变化?

极氪快速上量,助推企业营收猛增

吉利今年上半年销量和营收的增长,都离不开极氪的快速发展。

销量方面,吉利汽车上半年累计销售69.4万辆,同比增长13%;其中,吉利销量(含吉利、几何品牌)55.33万辆,同比增长11%;领克销售8.2万辆,同比增长6%;睿蓝销售16125辆,同比下滑7%;极氪累计销售42633辆,同比增长124%。

今年上半年,极氪为上市公司带来了23620辆的增量,乍一看这点量并不算什么,但考虑到极氪远超吉利汽车平均单车收入的售价就能明白,极氪为上市公司的营收增长起到了多么关键的作用。

财报显示,上半年吉利单车平均售价达到10.12万元,同比增长7%;单车毛利1.5万元,比去年同期的1.6万元略微下滑;吉利汽车整体毛利率为14%,与去年同期持平。单车平均售价的提升,说明吉利销售结构在持续改善,而平均订单金额超33.6万元的极氪001和平均订单金额达52.7万元的极氪009,功不可没。

营收层面,上市公司上半年总营收731.82亿元,同比增长26%;其中,极氪上半年营收212.83亿元,同比增长141%,按照上市公司持股45.17%计算,极氪上半年为吉利贡献了96亿元的营业收入。

同时,分业务营收也能体现其作用,上半年吉利销售汽车及相关服务收入602.84亿元,同比增长22.52%;销售零部件收入41亿元,同比下降13.26%;销售电池包及相关零件收入59.55亿元,同比增长253%;研发及相关技术支援服务18.84亿元,同比增长2.45%;知识产权许可收入8.23亿元,同比增长13%;加工收入1.35亿元。

极氪带领下的吉利新能源车销量的增长,使得销售电池包及相关零件收入大增,同比净增42.68亿元。

三重因素拖累利润,转型期不可避免的阵痛

销量营收双重增长,净利润却保持不动,是否是吉利的盈利能力出了问题?实际并非如此,导致这一情况的原因还是吉利仍身处转型期。具体看,拖累吉利上半年净利润的主要有三重因素:

第一,新能源车占比提升,在新能源车实现一定的规模之前,卖得越多亏得越多,几乎是所有车企转型期不得不面对的尴尬局面,吉利也不例外。今年上半年,吉利新能源车累计销售15.79万辆,同比增长44%,渗透率23%。

相比去年同期,今年上半年电池原材料价格的快速下跌,对于上市公司而言是一大利好,这极大减轻了企业新能源车的成本压力,也有助于企业更快通过新能源车实现盈利。

第二,转型期投入居高不下,无论是吉利银河系列还是极氪,今年上半年都在不断加码新产品、新渠道布局,而这些都会让上市公司的费用增长。

财报显示,吉利上半年销售费用47.68亿元,同比增长44.35%,主要是受极氪直营渠道建设和运营影响;行政费用48.67亿元,同比增长4.4%,主要是投资新能源业务所致;研发投入59.1亿元,同比增长62.8%。

好在费用率不算高,上半年销售费用率6.5%,同比增加0.8个百分点;行政费用率6.7%,同比下降1.3个百分点;成本控制能力依然不错。

第三,极氪和领克的“拖累”,虽然极氪自从诞生起其毛利水平就一直领先行业,2021年毛利率为正、2022年达到了5%,今年上半年毛利率已经升至两位数,但其毕竟还处在相对早的发展阶段,还未实现盈利,所以其投入还是上市公司一笔不小的负担。

财报显示,上半年极氪营收212.83亿元,同比增长141%;净亏损8.09亿元,同比扩大6.59%。不过,从单车净亏损的角度来算,上半年极氪单车净亏损已经从去年同期的近4万元降低至1.9万元,放在新势力企业中来看,极氪这样的表现可以说很出色了。

领克的处境则有点令人担忧,上半年领克销售8.2万辆,同比增长6%;营业收入124.62亿元,同比持平;净利润则由去年同期的盈利2亿元转为亏损6.6亿元,拖累了上市公司净利润。

官方表示,领克的业绩下滑主要是因为其主力燃油车型受新能源车冲击所致,再加上领克自身在新能源转型方面略显迟缓,所以比较被动。

综合来看,吉利汽车的经营状况和业务模式本身并没有什么问题,增收不增利只是转型期难以避免的阵痛。值得注意的是,从其目前的发展来看,吉利已经完成了“转向”。

转向已经完成,静待新能源车规模化

今年上半年,吉利的转型主角是极氪和吉利银河系列,而这两个品牌很可能都要在下半年才会展现出“真正的实力”。

极氪上半年上市了一款新车——极氪X,该车4月中旬上市,6月中旬才开始正式交付,所以对于极氪上半年的销量实际贡献不大,但该车终端热度不错,7月交付量已经达到了4367辆,随着产能爬坡,交付量下半年会继续攀升。

极氪001销量则比较稳定,目前在6000+的水平,而且一直是30万级纯电轿车的标杆车型,在应对市场价格战方面,也颇有心得,7月初发布了7-9月限时权益、前不久又发布了新一轮限时立减的政策,最高降幅3.7万元,政策发布后,终端反响热烈,相信下半年销量会有明显增长,或将重回月销万辆。

下半年,极氪还会推出一款全新纯电动轿车,尺寸小于极氪001,瞄准更为主流的细分市场,或许会成为极氪未来的上量大招。

吉利银河系列的发力来得更晚,首款车型银河L7于5月31日才上市,但极具爆款潜力,6月首个完整交付月就销售了近万辆,7月更是成功破万,预计下半年月销过万将成为常态,新车还将冲击更高销量目标,哪怕其只是维持月销万辆的水准,今年也能为吉利汽车带来最少7万辆的新增量。

第二款车银河L6已经确认将于8月25日开幕的成都车展公布预售价,并于9月正式上市,只要延续银河L7的定价策略,银河L6的销量表现也值得期待。

四季度,银河系列将迎来首款纯电动车型——银河E8,该车将与比亚迪汉展开竞争,抢夺合资B级车的市场份额。

另一个值得关注的车型是领克08 EM-P,这被认为是领克转型的关键车型,其于8月8日开启预订,截至目前订单量已经突破一万台,新车或将于8月底上市,有望带动领克品牌下半年业绩实现反转。

写在最后

从极氪到吉利银河再到领克,吉利用一款又一款“爆款”车型证明了自己的转型实力,而且这些以新思路、新技术打造的车型的成功,意味着一条条可行路径,吉利后续只要沿着这样的可行路径,迅速复制更多车型投入市场就行了。

这就是壹姐为什么认为吉利已经完成“转向”的原因,方向已经转过来了,下一步就是按部就班的实现新能源车规模化,实现盈利,进入一个良性循环中,而一旦这个良性循环开启,吉利距离第二次腾飞就真的不远了。

TAG:吉利,银河,销量,上市公司

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